通胀降温让各国有条件改变货币紧缩政策。美联储公布的2023年12月议息会议纪要显示，其政策利率或处于本轮紧缩周期的峰值。市场分析普遍认为，美联储已结束本轮加息，并将在2024年开始降息。这让其他经济体特别是一些金融系统较为脆弱的新兴经济体，迎来更大政策空间。对于美联储何时降息，市场莫衷一是。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，如果政策制定者过早降息，通胀可能会像“跷跷板”一样上下波动。他警告称，未来几个月，通胀向着美联储2%目标下降的速度可能会放缓。

　　“自2023年四季度以来，由于通胀压力有所缓解以及经济下行压力加大，全球央行总体上放缓了加息步伐，并且市场对主要经济体放松货币政策的预期逐渐升温。这也引发了通胀反弹或下降不及预期的担忧。”徐秀军说，一旦主要发达国家货币政策转向或者大宗商品价格反弹，不排除2024年全球通胀水平超当前预期的可能。在通胀降至目标值之前，发达国家央行的货币政策仍将保持紧缩，并对放松货币政策保持谨慎。

　　发展中国家的高通胀问题依然不容忽视。据西班牙《国家报》网站1月11日报道，2023年12月，阿根廷CPI攀升至25.5%，通胀率为211.4%，超过委内瑞拉的193%，成为拉丁美洲物价上涨最快的国家。当地时间1月3日，土耳其统计局发表声明称，2023年12月土耳其通胀率较上一个月增长2.93%，达64.77%。

　　市场恐慌情绪逐渐平复

　　“在乌克兰危机引发的能源和粮食危机爆发后，为抑制通胀，全球主要经济体采取了持续的紧缩货币政策。主要发达经济体加息的节奏是史无前例的。”陈凤英介绍，自2022年3月以来，美联储已加息11次，累计加息高达525个基点，联邦基金利率目标区间上调到5.25%至5.5%的历史高位。其他主要发达经济体央行也都通过不同程度的加息来应对通胀。主要发达经济体持续加息让全球从高通胀逐步放缓下来，既没有出现上世纪70年代通胀恶性螺旋上升的趋势，也没有出现经济衰退。

　　徐秀军分析，除了政策因素外，全球大宗商品价格下降是推动物价回落的主要因素之一。IMF数据显示，2023年11月全球大宗商品价格指数为164.45.较上年同期下降14.4%，较上年8月的高点则下降了32.0%。其中，燃料价格较上年同期下降26.1%。

　　陈凤英说，全球高通胀基本结束，恢复正常还需要时间。低通胀还会继续存在，支撑经济以较低速度增长，防止通缩引发经济衰退。

　　《华尔街日报》网站报道称，通胀率下降将从两个方面为经济增长提供助力：一方面提高家庭购买力，另一方面使央行能够降息。