上半年市场更多讨论“谁拥有更多算力”，下半年开始讨论“谁能把算力变成产品”，到了年末，真正值得继续追踪的问题已经变成：谁能够把产品进一步变成收入、利润和现金流。

AI仍然可能是未来数年的重要产业主线，但随着资本投入规模不断扩大，单纯证明技术先进已经越来越不够。下一阶段真正能够获得长期资本认可的企业，需要证明的不只是“AI能做什么”，而是“AI能够创造多少可持续的经济价值”。