市场逻辑重构，将推动投后价值从“资金注入”转向“全程赋能”。创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，粗放套利时代已终结，创投机构必须跳出短期博弈，敢于在创新“无人区”容错试错、长期陪跑，扎实落地“投早、投小、投长期、投硬科技”。资本赋能的重心，已从单一的资金投放转向投后价值深度塑造，通过治理完善、资源整合、周期陪伴，助力实体企业穿越宏观波动，实现内生价值持续提升。

  夯实长期资金底盘

  培育壮大长期资本，不能仅靠机构自发转型，更需要监管部门、国资、金融机构等协同发力，完善顶层设计。从最新监管表态看，健全国资基金容错机制、引导长线资金加大股权投资、打通退出堵点，是政策发力的重点方向。

  国资基金是服务国家战略的重要力量之一。近日印发的《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》对国资基金、政府投资基金作出明确规范。

  国泰海通证券非银金融首席分析师刘欣琦认为，指导意见加强政府投资基金和国有企业投资基金管理，防止偏离功能定位和国有资产流失；同时，支持“投早、投小、投长期、投硬科技”的私募股权基金和创投基金发展，引导私募基金回归服务实体经济和科技创新本源。

  政策红利的持续释放，还将撬动养老金、保险资金、金融资产投资公司（AIC）等更多中长期资金入场。

  魏凤春表示，随着制度端改革形成闭环，基金行业将真正成为衔接科技创新与产业落地的核心资本力量。一方面，优化国资考核与容错机制，破除体制性资本约束；另一方面，引导各类长线资金增配股权资产，夯实行业长期资金底盘。

  随着多元化退出路径的完善和“募投管退”全链条循环的疏通，基金业将迈入发展新阶段。

  刘欣琦认为，股权投资和创业投资机构将继续获得政策支持，尤其是“投早、投小、投长期、投硬科技”的私募股权基金和创投基金，以及服务关键核心技术、战略性新兴产业的并购基金，在登记备案、资金募集和退出机制等方面有望获得更明确的支持。

  招商基金首席经济学家李湛建议，疏通退出堵点，在优化IPO政策的同时，大力推广S基金试点，以此形成“募投管退”的良性循环，真正激发资本支持科技创新的活力。