达利欧明确表示，目前不喜欢债务类资产，“无论是国债还是私募信贷，因为利差过低。” 

AI投资泡沫化显现 国际资产中看好中国

作为创立全球最大对冲基金的宏观投资大师，达利欧也从50年市场经验中提炼出驱动历史和当今世界变革的核心力量，作为观察当今世界变化的坐标系。这也是五个相互交织、循环往复的宏观周期。

首先，是债务与货币周期，也是经济的血液循环系统，其健康取决于信贷能否产生足够收入来偿债，否则将因债务堆积而引发危机。其次，是财富与价值观差距周期。巨大的贫富分化会加剧政治极化与社会分裂。第三，国际地缘政治周期，即新旧大国权力交替的必然过程。第四，自然力量作为不可忽视的变量，其影响力甚至超过战争，当前的气候变化等问题正成为重塑世界的关键因素。第五，技术变革成为推动人类进步和生活水平提升的根本动力。

除了美国债务水平之外，达利欧也关注到当今科技世界的变化。

在问及AI领域是否已经出现估值泡沫之际，达利欧表示，围绕人工智能的投资出现泡沫特征，但他同时表示，看重人工智能可能创造的机会，特别是AI应用，也就是如何通过AI提高效率，增加利润。尽管他对估值持谨慎态度，但表示，重要的科技变革也往往在估值火爆期孕育。

在国际资产中，达利欧表示他继续看好中国。

“自我 1984 年首次访问中国以来，人均收入增长 28 倍，预期寿命延长 10 年，成就惊人。”他同时提及，依赖庞大的工程师储备，中国在创新与 AI 应用上的进步非常显著。“中国的AI实际落地程度甚至超过美国。”■