银行加大资金预算

　　有创投机构从业人士对证券时报记者表示：“银行AIC，可能正在改写硬科技创投圈的格局。”对于银行来说，AIC作为其关键的股权投资载体，也开始担纲为母行对冲息差下行、贡献收益增量的抓手。

　　以招商银行为例，该行党委书记、拟任行长王小青在日前举行的股东大会上透露，今年招银投资安排了超百亿元预算。“我们对股权投资这个领域保持高度关注，这些年也分享了其中的相应部分收益，未来会进一步关注新质生产力领域的股权投资机会。”王小青说。

　　近日，中国银行行长张辉也在该行的股东大会上表示，中国银行通过旗下AIC公司在2023年投资了长江存储10亿元，彼时估值大约是1600亿元，目前持股比例为0.61%。2024年，中国银行又继续投资了长鑫科技6亿元，投资时的估值大约是1500亿元，目前持股比例在0.38%。

　　据张辉介绍，中国银行正在全面升级覆盖科技企业全生命周期的综合金融服务供给，围绕科研人才、概念验证、小试研发、中试转化、产业跃升、全球拓展等六大关键环节，系统地打造六大全链条产品谱系。

　　从债转股到耐心资本

　　招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼对证券时报记者表示，AIC已从最初专注于债转股的专业金融机构，逐步演变为支持科技创新的“长期资本供给者”。

　　这一转型，伴随着鲜明的“股债联动”特征。AIC既以股权投资补充企业资本，又联动母行提供项目贷款与供应链金融，覆盖企业全生命周期。

　　不过，银行体系根深蒂固的“债性思维”仍不容小视。董希淼指出，传统信贷文化围绕还本付息、违约率和抵押物展开，而科技型企业股权投资需要前瞻性地研判技术路线、研发风险与未来市场空间，“这种文化基因的不匹配，往往导致AIC在风险偏好和决策机制上趋于保守”。

　　此外，机制瓶颈也较为明显。今年4月，工银投资董事长冯军伏在第二届AIC股权投资研讨会上表示，AIC的扩容对整个行业提出了更高的要求，特别是来自资本平衡能力的挑战。同时，风险控制的平衡能力也很重要，单个项目很难保证高比例的成功，如何确保整体利益，无疑是对风险把控的挑战。

　　董希淼还表示，AIC团队多来自银行信贷条线，缺乏具备产业背景和股权投资实操经验的专业人才，且现有考核周期仍偏重短期利润与风险指标，与科技型企业5—7年的成长周期严重脱节。

　　“如果不能从根本上重塑文化、人才与考核机制，股权投资效能将长期受制于内部机制瓶颈。”董希淼建议，下一步应开拓思路，探索支持经营管理规范、创新活力较强的城商行、农商行设立投资子公司，同时修改完善金融法律和监管制度，合理确定商业银行股权投资的风险权重，降低股权投资的资本占用。