2026年以来，券商债券融资持续升温。Wind数据显示，截至6月24日记者发稿，年内已有72家券商累计发行境内债券1.20万亿元，站稳万亿元“关口”，行业扩表进程明显提速。其中，国泰海通以超1200亿元的发债规模居行业首位，中信证券、中国银河、广发证券等6家券商年内发债也达到了500亿元以上。

  业内人士表示，低利率环境下，券商抓住时间窗口锁定长期低成本资金以优化债务结构。与此同时，券商近年来经营规模持续扩大、管理风控有所改善，2026年发债节奏有望保持稳步推进、有序增长的态势。

  年内券商发债已破万亿元

  进入6月，券商发债“补血”步伐并未止歇。6月22日晚，东吴证券发布公告称，公司已于近日收到中国证监会关于公开发行公司债券注册的批复，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过350亿元公司债券的注册申请。6月以来，还有东兴证券、西部证券与东北证券同步披露短期融资券发行结果。此外，申万宏源、国信证券也在当月发布了公司债挂牌上市公告。

  今年以来，券商发债节奏明显加快、规模亦“水涨船高”。Wind数据显示，截至6月24日记者发稿，今年以来已有72家证券公司累计发行境内债券12013.11亿元，合计发债数量达到536只。与去年同期的6260.69亿元相比，今年以来券商发债规模同比增长超91%。

  从机构类型来看，本轮券商发债潮呈现出显著的头部集中特征。Wind数据显示，截至6月24日，国泰海通以1274亿元的发债规模居行业首位，中信证券、中国银河、广发证券、中信建投分别以963亿元、830亿元、698亿元、682亿元紧随其后，位列行业前五。华泰证券、招商证券年内发债规模也达到了500亿元以上。规模位列行业前十的券商机构，年内合计发债融资6897.81亿元，占全行业总额近六成。

  东方财富证券分析师王舫朝认为，在现有监管框架下，券商应积极探索长期限、低成本、稳定性的融资来源，逐步优化负债结构，为扩表筑牢财务基础。头部券商在风控能力、业务结构和资本效率上具备显著优势，应是此次加杠杆的主力军。

  从募集资金投向来看，发债券商主要将资金用于“借新还旧”，即偿还即将到期的债券本金。如东吴证券此前披露的债券募集说明书显示，本次募集资金扣除发行费用后，202亿元用于偿还即将到期的公司债券本金，148亿元用于补充流动资金。

  与此同时，券商发债融资也在逐步从单纯“补流”转向兼顾资本补充、业务转型和风险管理的综合安排。不少券商在募资说明书中提及，资金将投向重资本消耗业务，如融资融券、股票质押、衍生品及做市业务等。