2025年8月，北京举行的世界机器人大会再次把具身智能推到产业和资本市场的聚光灯下。

与前几年相比，今年大会一个明显变化是，机器人企业越来越少只展示“会走、会跳、会互动”，更多企业开始把产品带入工业搬运、零售、物流、家庭服务等具体场景。证券时报记者在大会现场观察到，人形机器人正明显从炫技展示走向真实应用，包括工业料箱搬运、物料分拣、服装制造等场景都开始出现更加具体的解决方案。

大会披露的数据同样值得关注。2025世界机器人大会共有220家国内外机器人企业参展，展示1569件产品，并集中发布123款新品，大会期间相关融资金额达到14.81亿元。同期举行的机器人消费节累计销售机器人及相关产品1.9万台，销售额超过2亿元。

这些数字说明，机器人产业正在进入一个新的阶段：资本关注的重点正在从“技术能不能实现”，逐步转向“产品能不能量产、场景能不能复制、客户愿不愿意持续买单”。

中国证券报在大会期间援引行业数据称，国内具身智能产业链上下游已发生144次融资事件，融资金额达到195亿元，平均单笔融资规模约1.35亿元。报道将这一变化概括为资本正在从“看Demo”转向“看量产”“看落地”。

这也是我近期观察机器人投资时感受比较明显的一点。

过去两年，具身智能之所以受到资本集中关注，一个重要原因在于大模型能力提升之后，机器人开始具备更强的环境理解和任务执行能力。但当行业逐步进入产业化阶段，仅仅证明技术可以实现，已经不足以支撑长期投资价值。

对投资机构而言，下一阶段需要回答的问题会更加具体：产品能否在真实环境中稳定运行？成本能否随着规模扩大下降？客户是否愿意持续采购？机器人进入工厂、仓库或商业场景以后，能否真正提高效率并形成经济回报？

这几个问题，实际上决定了具身智能能否从一个高关注度赛道，真正成长为具有持续商业价值的产业。

以工业场景为例，今年大会上，多家机器人企业展示了搬运、分拣、装配等实际应用。越疆科技发布的新一代人形机器人，并披露已经获得来自全球数十家头部客户的订单。 这类进展的意义并不只是“机器人功能更多了”，而是行业开始出现从产品展示向客户订单转变的迹象。

但我认为，现在仍然不是简单用订单数量判断企业价值的时候。

机器人产业真正实现规模化，还需要解决三个问题。

首先是产品稳定性。实验室中的一次成功和生产线上连续运行数千小时，是两个完全不同的技术要求。其次是成本。机器人是否能够替代人工，并不取决于它“会不会做”，而取决于综合成本是否具备经济性。第三是场景复制能力。如果每进入一家工厂都需要重新开发一套方案，企业就很难形成真正的规模效应。